盡管未來(lái)幾年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的企業(yè)是理性主體，但在我國(guó)往往會(huì)出現(xiàn)一些不正常的現(xiàn)象，我國(guó)
鋁產(chǎn)業(yè)過(guò)度投資的問(wèn)題就是一例。
今后我國(guó)
氧化鋁以及原鋁
冶煉行業(yè)的發(fā)展很可能受到資源稟賦的約束，空間有限。另外，我國(guó)從16大以來(lái)逐漸轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，綠色GDP、科學(xué)發(fā)展觀、建設(shè)節(jié)能節(jié)約社會(huì)等政策已經(jīng)成為今后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式主線，對(duì)于高耗能高污染的
氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈條來(lái)說(shuō)，也將面臨政策方面的約束，比如關(guān)稅和出口退稅等方面政策的調(diào)整就令整個(gè)鋁產(chǎn)業(yè)鏈感受到了切膚之痛。2008年我國(guó)還將有可觀的氧化鋁和原鋁產(chǎn)能釋放，在印尼無(wú)力供應(yīng)足量
鋁土礦的情況下，我們?nèi)ツ睦飳で笞銐虻馁Y源供給呢？行業(yè)規(guī)模是否能夠繼續(xù)以過(guò)去兩年的速度擴(kuò)張呢？如果不能，今后這個(gè)行業(yè)又要面臨怎樣的前景？我國(guó)今后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然還要保持高速增長(zhǎng)，對(duì)原鋁需求保持高速增長(zhǎng)，未來(lái)幾年資源價(jià)格將會(huì)重估，電價(jià)煤價(jià)持續(xù)上漲，原鋁產(chǎn)量增速也將保持較快速度但會(huì)下滑。未來(lái)我國(guó)鋁行業(yè)尤其是氧化鋁行業(yè)很可能表現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)。
鋁土礦進(jìn)口繼續(xù)增長(zhǎng)但增速將逐步放緩，氧化鋁進(jìn)口可能反彈
盡管鋁是地球上儲(chǔ)量最豐富的
金屬，鋁土礦也是開(kāi)發(fā)周期最短的品種之一，但在爆發(fā)性的需求增長(zhǎng)面前，鋁土礦作為原鋁和氧化鋁冶煉的上游產(chǎn)品，2008-2009年供應(yīng)保持緊張是很可能的事情。08年中國(guó)鋁土礦進(jìn)口量很可能向3000萬(wàn)噸沖刺，印尼因?yàn)橘Q(mào)易控制和供給能力等方面的原因，已經(jīng)無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)向中國(guó)供應(yīng)足量的鋁土礦，因此今年中國(guó)向印度和
澳大利亞尋求鋁土礦供應(yīng)的趨勢(shì)將會(huì)更加明顯。從06年底，我國(guó)企業(yè)就已經(jīng)開(kāi)始高價(jià)爭(zhēng)奪印度鋁土礦，使今年前10個(gè)月從印度進(jìn)口鋁土礦猛增至21%，這是用高價(jià)換來(lái)的份額。對(duì)于產(chǎn)能充沛的氧化鋁和原鋁冶煉企業(yè)來(lái)說(shuō)，這不是好消息。目前進(jìn)口鋁土礦生產(chǎn)氧化鋁利潤(rùn)微薄甚至虧損已經(jīng)盡人皆知，當(dāng)然海運(yùn)費(fèi)超過(guò)鋁土礦FOB價(jià)格也是非常重要的原因。如果海運(yùn)費(fèi)仍然保持高位，且鋁土礦供應(yīng)緊張，中國(guó)可能恢復(fù)增加進(jìn)口氧化鋁。
中國(guó)將可能向南美和非洲尋求鋁土礦
澳大利亞是全球最大的鋁土礦生產(chǎn)國(guó)，其產(chǎn)量占全球1.77億噸的三分之一強(qiáng)，大部分用于自產(chǎn)氧化鋁，2006年氧化鋁產(chǎn)量為1800萬(wàn)噸左右，盡管今年將超過(guò)1900萬(wàn)噸，但還是被中國(guó)超越。06年其原鋁產(chǎn)量?jī)H有227萬(wàn)噸，四分之三的氧化鋁用于出口。澳大利亞鋁土礦出口量有限，對(duì)我國(guó)是否有供應(yīng)潛力要看其鋁資源未來(lái)的開(kāi)發(fā)狀況和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。2006年印尼鋁土礦產(chǎn)量估計(jì)在1000萬(wàn)噸左右，大部分賣給我國(guó)（印尼官方數(shù)據(jù)有誤，中國(guó)進(jìn)口鋁土礦數(shù)據(jù)更準(zhǔn)確），原鋁和氧化鋁冶煉卻極其弱小，還要進(jìn)口氧化鋁。2007年印尼政府的控制出口出現(xiàn)些許成效，未來(lái)加速獲得印尼鋁土也存在變數(shù)。印度也在大力發(fā)展鋁冶煉，因此未來(lái)鋁土礦對(duì)中國(guó)供應(yīng)潛力有限。幾內(nèi)亞鋁土礦儲(chǔ)量占全球三分之一，但
其鋁資源尚未得到有效開(kāi)發(fā)，其余巴西、圭亞那等主要的鋁土礦蘊(yùn)藏國(guó)，也尚未得到充分開(kāi)發(fā)。08-09年我國(guó)將繼續(xù)進(jìn)口大量鋁土，如果海運(yùn)費(fèi)能夠在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下有所放緩，我國(guó)將有可能將鋁土礦的采購(gòu)觸角伸向南美，未來(lái)的資源來(lái)源將依賴于南美和非洲。在澳大利亞、印尼、印度等國(guó)家供應(yīng)能力所能決定的價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)的影響下，在中國(guó)未來(lái)的進(jìn)口數(shù)據(jù)中可能會(huì)不時(shí)看到南美和非洲國(guó)家的名字。
產(chǎn)業(yè)將開(kāi)始向國(guó)外轉(zhuǎn)移
過(guò)去幾年我國(guó)銅產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，但精銅礦和精銅進(jìn)口量也快速增長(zhǎng)，越來(lái)越多的企業(yè)也開(kāi)始投資海外銅礦，如菲律賓、秘魯、智利、阿富汗、蒙古等。對(duì)于鋁行業(yè)而言，今后也可能如此演變，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)張的同時(shí)，越來(lái)越多的
企業(yè)有必要也有可能向南美和非洲鋁土礦行業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略投資，并將氧化鋁廠甚至鋁冶煉廠轉(zhuǎn)移到這些國(guó)家。鋁土礦運(yùn)輸距離短和廉價(jià)的電力，將成為今后我國(guó)氧化鋁和鋁冶煉行業(yè)轉(zhuǎn)移的首要考慮因素。如中鋁在中東已經(jīng)開(kāi)始推進(jìn)冶煉產(chǎn)能轉(zhuǎn)移計(jì)劃，非洲將成為該項(xiàng)目鋁土礦的重要來(lái)源，08年底或09年初其部分產(chǎn)量有可能進(jìn)口到中國(guó)。
原鋁貿(mào)易方向的改變
由于政策限制和市場(chǎng)需要，如肖亞慶所說(shuō)，08年我國(guó)可能轉(zhuǎn)變成原鋁凈進(jìn)口國(guó)，因?yàn)槿绱烁吆哪芮噎h(huán)境代價(jià)巨大的產(chǎn)業(yè)在我國(guó)缺乏足夠的發(fā)展空間。保守估計(jì)09年我國(guó)就會(huì)成為原鋁凈進(jìn)口國(guó)。從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)可以看到，凡是我們大量出口的資源性商品，在商品牛市中普遍表現(xiàn)落后于我國(guó)需要進(jìn)口的資源性商品，尤其是進(jìn)口依存度大的資源價(jià)格表現(xiàn)都非常突出。實(shí)際上這是全球在供應(yīng)中國(guó)快速增長(zhǎng)的工業(yè)生產(chǎn)胃口，根據(jù)資源稟賦差異不同，不同的商品轉(zhuǎn)換成凈進(jìn)口的角色有先有后罷了。如果考慮到人民幣升值的長(zhǎng)期趨勢(shì)，這樣的進(jìn)程更是不可逆轉(zhuǎn)。
氧化鋁價(jià)格08年可能維持相對(duì)高位，未來(lái)也將以漲為主；鋁價(jià)趨向于上漲在價(jià)格方面，我們可以看到LME鋁長(zhǎng)期價(jià)格曲線上63個(gè)月價(jià)格已經(jīng)高達(dá)2700美金，而近期3個(gè)月價(jià)格只有2400美金，表現(xiàn)為倒掛結(jié)構(gòu)，這背后反映的主要就是氧化鋁和電力價(jià)格未來(lái)的預(yù)期，一種礦物值多少錢，同時(shí)受到其稀缺性和生產(chǎn)成本的影響。鋁土礦不是稀缺資源，但開(kāi)采成本和費(fèi)用的上升是必然的，因?yàn)橛蛢r(jià)、通貨膨脹、勞動(dòng)力價(jià)格等。這也意味著上游產(chǎn)品將先后
擠壓氧化鋁和原鋁的利潤(rùn)空間，并進(jìn)而對(duì)其構(gòu)成支撐。
回顧我國(guó)氧化鋁產(chǎn)業(yè)過(guò)去幾年劇烈的波動(dòng)和爆發(fā)性增長(zhǎng)，其中貫穿著一條主線，那就是產(chǎn)業(yè)集中度在提高，將逐漸形成幾大巨頭壟斷國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的局面，沒(méi)有鋁土資源的小企業(yè)將逐漸消失。國(guó)內(nèi)氧化鋁冶煉工業(yè)受制于資源供給，將與上下游在資本層面進(jìn)一步融合以提高效率。我國(guó)的氧化鋁冶煉行業(yè)今后的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，對(duì)國(guó)外鋁土礦的依賴程度還會(huì)提高，成本將因環(huán)保、宏觀調(diào)控、電力、鋁土礦等因素而不斷提高，價(jià)格底線也將逐步抬高。就未來(lái)的產(chǎn)業(yè)空間而言，由于我國(guó)從國(guó)策上將無(wú)力也不再允許大規(guī)模出口資源型能源型產(chǎn)品，未來(lái)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)速度將會(huì)逐漸回落。主要鋁土礦生產(chǎn)國(guó)也將陸續(xù)發(fā)展自己的氧化鋁和原鋁冶煉工業(yè)，增加氧化鋁和原鋁進(jìn)口將是必由之路。
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