上周中國鋁業(yè)宣布從8月1日起將
氧化鋁價格由3500元/噸下調至3200元/噸。這已經是中國鋁業(yè)第二次下調
氧化鋁價格。而今年以來，中國鋁業(yè)氧化鋁價格下調幅度到達23.8%。雖然中國鋁業(yè)供應市場氧化鋁數量有限，但作為行業(yè)的重要企業(yè)，中鋁的氧化鋁價格能夠很好地說明國內氧化鋁供求情況。氧化鋁價格的不斷下調，說明我國氧化鋁出現較為嚴重的供過于求的情況。
今年以來，國內氧化
鋁企業(yè)擴產明顯。這從國內
鋁土礦進口量激增中可以得到體現。今年前6個月，我國共進口鋁土礦1345萬噸，同比增長了34.11%。鋁土礦進口量的激增和國內生產量的穩(wěn)定使得國內鋁土礦供應較為充足，從而氧化鋁企業(yè)原料得到保證。而前期氧化鋁價格處于高位也使得氧化鋁企業(yè)生產積極性較高，這導致今年以來我國氧化鋁生產量大幅增長。氧化鋁產量的大幅增長而需求并未出現大幅增長導致了國內氧化鋁市場上供過于求狀況的出現。截至6月底，國內氧化鋁的累計過剩量已經達到53.44萬噸，已經是07年以來最高水平。供過于求狀況的持續(xù)導致了氧化鋁價格的下跌。而由于今年國內電力短缺情況較為嚴重，眾多
電解鋁企業(yè)紛紛推遲新擴建項目，這使得對于氧化鋁的需求在一段時間內很難改善。預計未來一段時間氧化鋁供應過剩的狀況將繼續(xù)維持，氧化鋁價格將保持在低位運行。
作為電解鋁生產成本的重要組成部分，氧化鋁價格的低迷有助于緩解電解鋁企業(yè)的成本壓力。在電解鋁價格一定的情況下，氧化鋁價格降低意味著企業(yè)能夠獲得更多的利潤，這將使得企業(yè)有更多的積極性去進行生產。從而使得前期電解鋁企業(yè)聯合減產的聲明成為一紙空文。雖然近期電力問題和電煤供應緊張的出現令國內電解鋁產量很難出現大幅增長，但利潤的存在以及預期后期成本的增加將使得企業(yè)盡可能的生產。不過電力問題和電煤供應問題仍將成為電解鋁供應的不確定因素。
相比供應，國內消費情況較為疲弱。隨著7月以來，鋁消費進入傳統(tǒng)的消費淡季，這個現象表現得尤為明顯。這從國內
鋁型材企業(yè)的開工率中可以得到體現。從4月份以來，國內鋁
型材企業(yè)開工率不斷下降，從4月的91.67%一直下降到7月的81.41%。下降幅度達到了10.26%。而且中小型規(guī)模的鋁型材企業(yè)開工率下降幅度最大，達到近20%。這主要是由于國家上半年緊縮性的貨幣政策導致的企業(yè)資金成本增加和由于人民幣持續(xù)升值導致的國內鋁型材企業(yè)出口難度進一步加大。雖然國家貨幣政策已經有所調整，貨幣政策也略有放松但這些政策真正
傳導到企業(yè)仍需一定時日。而人民幣升值也已經成為目前情況下的基本趨勢，這使得國內鋁型材企業(yè)短期內仍面臨一定的壓力。所以，短期內國內鋁消費情況很難得到改善。
從供給和需求兩個方面來看，目前我國電解鋁供過于求的狀況仍將維持一段時間。供過于求的狀況使得價格承受一定的下行壓力。而由于石油價格的下滑導致的商品市場整體低迷減少了外圍市場對于鋁價的支持。雖然相比其他商品，鋁表現出明顯的抗跌性。不過從當前的供給和需求情況來看，鋁市的調整并未到位，鋁價仍存在進一步下降的可能。倫鋁在跌破了2870的前期支撐位之后，將進一步向2800一線尋求支撐。滬鋁上周也未能在18800上方企穩(wěn)，多日K線圖顯示在18860一線存在較強的阻力。而國內電煤供應緊張和電力短缺情況導致的供給存在的不確定性使得不能對鋁價過份看空。預計下周滬鋁將在18500-19000之間區(qū)間震蕩。
