玻璃行業(yè)：玻璃已不再是玻璃 下半年策略

　　09年二季度浮法玻璃價(jià)格如預(yù)期出現(xiàn)修復(fù)性反彈，行業(yè)盈利也出現(xiàn)明顯改善，行業(yè)單月利潤(rùn)從虧損開始轉(zhuǎn)為盈利。

　　浮法玻璃
　　價(jià)格經(jīng)歷二季度的快速上漲后，我們預(yù)計(jì)下半年價(jià)格延續(xù)上漲存在壓力，主要由于：⑴供給方面：隨著行業(yè)盈利改善，08年停產(chǎn)40多條生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能供給上存在一定壓力；⑵需求方面：08年下半年房地產(chǎn)新開工面積下滑，導(dǎo)致今年下半年房地產(chǎn)竣工方面可能存在斷檔。

　　我們預(yù)計(jì)行業(yè)10年才有望迎來(lái)新一輪景氣：⑴供給方面：盡管目前行業(yè)盈利有所改善，但企業(yè)更多是基于如何恢復(fù)生產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)09年新建生產(chǎn)線不多，對(duì)10年行業(yè)供給壓力不大；⑵需求方面：近期房地產(chǎn)復(fù)蘇將使得09年下半年新開工面積恢復(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將在10年初對(duì)玻璃形成新增需求。

　　我們維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，我們認(rèn)為諸如金晶科技（超白浮法玻璃在光伏領(lǐng)域的應(yīng)用），福耀玻璃（受益于汽車市場(chǎng)強(qiáng)勁復(fù)蘇）都仍值得重點(diǎn)關(guān)注的。  

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