受華北玻璃現(xiàn)貨價格大跌影響，玻璃期貨近期大幅下跌。由于玻璃市場具有明顯的季節(jié)性特征，1月現(xiàn)貨下跌并不意味著基本面發(fā)生改變。從期現(xiàn)價差、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，期貨下跌可持續(xù)性較差，空間已經(jīng)不大。操作上，對1405合約而言，可背靠下方1200元/噸一線買入。
現(xiàn)貨市場進入淡季，好于去年同期
元旦后，玻璃現(xiàn)貨市場正式進入淡季，市場整體振蕩走弱。沙河各廠家走貨相對緩慢，庫存不斷增加，各廠家均出臺相應調(diào)價政策，元旦至今，德金、安全5mm白玻出廠價下調(diào)了約100元/噸，當?shù)亟?jīng)銷商觀望情緒濃厚。華東市場仍以穩(wěn)定為主，多數(shù)生產(chǎn)商出貨較前期減慢，但報價仍堅挺，跟跌意向較為薄弱;華中白玻市場走勢較為穩(wěn)定，但成交氛圍略有減弱。
總體來看，目前玻璃行業(yè)進入淡季，現(xiàn)貨價格特別是北方地區(qū)價格已經(jīng)明顯下行。但由于玻璃市場具有明顯的季節(jié)性特征，現(xiàn)貨價格下跌并不意味著基本面變差。現(xiàn)貨市場好于去年同期。
期現(xiàn)價差接近歷史最低水平
期貨合約到期交割制度的實施使得期、現(xiàn)價格不可能偏離過大。一旦期現(xiàn)價差拉得過大，必將吸引產(chǎn)業(yè)資金進入，從而改變原來的價格走勢。玻璃期貨實行全廠庫交割，期貨合約到期時出廠價格(經(jīng)過升貼水調(diào)整)最低的廠家交割意愿最強。我們用經(jīng)過交易所升貼水調(diào)整后的各廠庫現(xiàn)貨價格最低價作為現(xiàn)貨價格來計算期現(xiàn)價差。
圖為玻璃期現(xiàn)價差走勢
由上圖可以看出，目前玻璃期貨期現(xiàn)價差已經(jīng)處于極低的水平。
房地產(chǎn)市場依然火爆，玻璃需求有保證
一般來說，房地產(chǎn)新開工面積領(lǐng)先平板玻璃產(chǎn)量6—8個月左右，這與房屋開工后7—8個月左右開始購買玻璃的規(guī)律相符。2013年1—11月份，國內(nèi)房屋新開工面積181055萬平方米，同比上漲11.50%，增幅比1—10月擴大5個百分點;1—11月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額為77412億元，同比名義增長19.5%，增速較1—10月提升0.3個百分點;1—11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積646096萬平方米，同比增長16.1%，增速比1—10月份增長1.5個百分點。綜合來看，國內(nèi)房地產(chǎn)市場表現(xiàn)依然強勁。房價穩(wěn)定上漲，房屋新開工面積、施工面積增長幅度均非常明顯。因此，2014年上半年的建筑玻璃需求量增長幅度能得到保證。
