江河幕墻：走向世界的高端建筑幕墻業龍頭

來源:中國節能住宅網 　作者:* 　日期:2011-8-9 　頁面功能 [字體：大 中 小] [ 打印 ] [ 投稿 ] [ 評論 ] [ 啄木鳥 ]

　　【中國幕墻網】江河幕墻是專業的幕墻系統整體方案供應商，主要承接城市公共建筑和高層住宅的建筑幕墻工程，排名國內第2、全球第5。獲得多項國家或省部級別獎項，包括中國建筑（601668）工程最高獎魯班獎22項。公司近幾年海外收入占比提高，10年占比38%，主要集中在中東與亞太。
　　公司相比業內其他競爭對手，技術領先，定位高端。近年來為多個地標建筑承建幕墻，承攬項目包括中央電視臺新址主樓、國貿三期、上海中心大廈，以及廣州珠江城、新加坡金莎娛樂城、阿布扎比天空塔。同時，公司擁有中國幕墻業唯一一家國家級企業技術中心。
　　建筑幕墻具有結構輕、建設速度快、裝飾效果好、物理性能高、節能、防震、防護效果好等特點，也日益成為現代大型建筑的必要組成部分。2010年《中國建筑裝飾行業“十二五”發展規劃綱要》指出:到2015年建筑幕墻行業產值要達到4，000億元，年平均增長率為21.3%左右。
　　國內幕墻下游需求旺盛。城市化率提高和消費升級促進國內辦公樓、酒店業需求，北京、沈陽、上海、武漢等地的寫字樓空置率下降到10%左右，國際酒店巨頭10-16年中國規劃新開酒店數超過90。區域地標性性建筑隨城市規模擴大需求增加。世界經濟復蘇，正在城市化進程中的中東和亞太將是幕墻需求增長最快的地區。
　　隨著經濟恢復，國內城市化率加快，2010年公司新簽項目額105個，較09年增加53個；金額大幅增加，達到85億元，較09年增長90%。公司10年確認收入51.8億，較09年增長25%。截至2011年4月15日在手合同105億。目前公司在手訂單較多，是未來業績保障。
　　同類公司11年平均市盈率29倍，最近上市10個主板公司平均發行市盈率21倍，8個中小板29倍。我們認為公司成長性良好，給與11年市盈率24-27倍，對應股價18-20.6元。參考近日主板新股首日漲幅，假設首日漲幅20%，價格21.6-24.7元，對應市盈率29-32倍。 【完】

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