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2024年11月11日上午9時，02599.HK，這組證券代碼，正式被聯(lián)交所移除。這意味著，還差7天就滿上市4周年的祥生控股集團，不得不黯然告別資本市場。
10月2日，公司公告披露了即將被取消上市地位的風險：無法在復牌截止日期前刊發(fā)2023年中期業(yè)績及2023年年度業(yè)績。11月6日，公司正式確認被取消上市地位。
這些都在外界的意料之中。去年4月，公司執(zhí)行董事兼董事長陳國祥先生去世，其子陳弘倪接過帥印，沒能徹底扭轉流動性危機。
陳弘倪自2012年就進入祥生系家族企業(yè)歷練，8年后獲任執(zhí)行董事兼行政總裁。
在公司向全國市場擴張中，陳家父子倆鼎力配合，陳弘倪駐守上海，陳國祥鎮(zhèn)守杭州大本營，推動了公司的高速發(fā)展。
2020年11月18日，公司在港上市，父子兩人一起敲鑼，走到璀璨的聚光燈下。公司成為當年內(nèi)地銷售規(guī)模千億級的房企中，最后一家上市的千億房企。
上市當天，公司總市值一度達到167.7億港元。陳國祥家族所持市值110億元以上，成為福布斯雜志富豪榜上的億萬富翁之一。
不過，這種高光沒有維持很久。伴隨著行業(yè)深度調(diào)整和市場疲軟，公司的銷售狀況每況愈下。2021年，被踢出千億房企陣營，當年實現(xiàn)合約銷售額803.31億元，次年再降68.1%至256.30億元。
今年前8個月，公司實現(xiàn)合約銷售總額26.27億元，銷售合約建筑面積19.86萬平方米，同比分別下降75.25%和74.61%。
行業(yè)和市場的驟變，超出了很多人的想象。加上陳家的變故，更讓這家年輕上市房企雪上加霜。一夜之間，重擔一下子壓在40歲的陳弘倪肩上。
債務
今年2月，公司對外披露1月份的銷售狀況時，曾鬧出了一個天大的笑話，由于標錯小數(shù)點，導致當月銷售金額和銷售面積均暴增300%以上，直到12天后公告澄清更正，才得以平息這一鬧劇。在巨大的流動性壓力之下，公司內(nèi)部的混亂和難以抑制的緊張，可窺一斑。
公司的流動性壓力，最初來自于2022年。當年3月，一筆2億美元債的利息未能按期支付，正式拉開了危機的序幕。
2023年2月20日，公司公告啟動合計超6.4億美元的美元票據(jù)重組，逾期將按交易公司全權酌情決定透過安排計劃或交換要約或同意征求實施。其中，一筆發(fā)行額8620萬美元年利率13厘的優(yōu)先票據(jù)、一筆發(fā)行總額2億美元年利率12厘的優(yōu)先票據(jù)分別將在2023年1月和8月到期。
但是，在啟動債務重組之后，公司再未針對債務重組披露相關進展。
在流動性危機爆發(fā)之后，公司先后通過甩賣優(yōu)質資產(chǎn)和收縮戰(zhàn)略來減輕自身壓力，并將上海的職能中心遷回杭州，實現(xiàn)雙總部合并。
一系列自救動作之后，公司并未轉危為安。
今年4月19日，公司補發(fā)2022年度報告披露，截至當年末，公司計息銀行及其他借款、優(yōu)先票據(jù)、公司債券及應付款項的應付利息等，合計約296.61億元，1年內(nèi)需要償還193.92億元，而彼時在手貨幣資金不到12億元。
與此同時，于2022年12月31日及該等綜合財務報表經(jīng)審批之日，公司就若干計息銀行及其他借款、優(yōu)先票據(jù)及公司債券本金存在違約或交叉違約，合計金額分別約為124.54億元和131.72億元。
上會佰誠會計師事務所對此不發(fā)表意見，稱公司存在重大的多重不確定性，可能會對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大懷疑。
黑馬
陳國祥的發(fā)家地諸暨，是浙江紹興市代管的縣級市。他早年業(yè)務集中在尼龍絲、尼龍襪領域，靠在一領域勤扒苦掙，成為當?shù)氐氖着f元戶。
上世紀90年代中期，陳國祥獲得金雞塢村動遷及改造業(yè)務，從尼龍絲領域一腳跨進房地產(chǎn)業(yè)務大門。初期只是做做動遷業(yè)務，后來涉足住宅開發(fā)，業(yè)務逐漸涉及與住宅相關的地產(chǎn)各個領域，包括地產(chǎn)商業(yè)運營、酒店等多個領域。
1999年，陳國祥在諸暨當?shù)亻_發(fā)自己的第一個住宅項目祥生江花苑，有了這個標桿項目，公司的項目在小縣城里天女散花般布局。
祥生的樓盤項目在諸暨無人不知無人不曉。2017年，第三方機構克而瑞曾做過調(diào)研，顯示祥生在諸暨的城市銷售市場份額達到45%，陳國祥人送外號“陳半城”。
不過，陳國祥的野心不在諸暨小城，2014年已將公司總部從諸暨移師杭州，并確立了“立足杭州，生輝上海，深耕蘇浙皖，輻射全國”的戰(zhàn)略。
對全國的野望，讓公司干勁十足。2015年，公司銷售規(guī)模突破百億，2018年首破千億(1029億元)，躋身全國TOP30強。
靠激進擴張，祥生控股3年時間突破千億的火箭速度，秒殺一眾房企。同一時期，依賴高周轉、高杠桿模式擴張的民營房企遍地皆是，大多數(shù)都沒能熬過行業(yè)調(diào)整周期。
祥生控股集團也沒能逃脫被規(guī)模反噬的宿命。由高光轉為暗淡，也就短短兩年時間。
當下樓市利好政策頻頻落地，市場正在緩慢回暖。這時的祥生控股集團，恐怕有心無力了。
3個月前，公司杭州總部所在的瑞晶國際商務中心3處辦公室物業(yè)被拍賣。在這里，窗外壯闊的錢塘江，依然奏響著激情和活力，撥弄無數(shù)人的心弦。
